2022年8月26日盤后，戶外用品龍頭企業探路者（SZ 300005）交出了一份跑贏行業水平的不錯業績。
財報顯示，2022年上半年，公司實現營業收入4.65億元，較上年同期增長13.56%；實現歸母凈利潤0.21億元，同比增長47.24%。
2022H1逆勢而上，探路者跑贏行業
上半年，國內新冠疫情反復、多地物流一度停滯、全球通貨膨脹攀升、原材料成本上漲等大環境下，戶外用品和鞋服行業都面臨著巨大的挑戰。國內消費市場銷售出現整體下滑，尤其4、5月份由于全國疫情嚴控，服裝行業受影響較大。2022年上半年社會消費品零售總額 210,432億元，同比下降0.7%，其中服裝、鞋帽、針紡織品類下降6.50%。
探路者半年報顯示，報告期受疫情影響，公司加大了產品推廣力度和結構化去庫存的力度，影響公司毛利率有所降低為43.2%。對比運動鞋服行業頭部企業，李寧銷售毛利率為49.97%，特步毛利率為42%，探路者毛利率依然表現可圈可點。
因物流費、推廣費的增加，導致公司實現扣非后歸母凈利潤-990萬元，但絕對虧損額不大，仍處于盈虧平衡點附近。
報告期，經營活動產生的現金凈流量為-5914萬元。主要原因是本報告期內全國各地均受到疫情反復的影響，商場關閉等導致整體回款減少3328萬元，同時由于收貨周期等影響采購付款增加2491萬元。
截至2022年6月30日，公司合并總資產25.11億元，較期初減少1382.95萬元，減少0.55%；負債總額3.05億元，較年初減少5324.71萬元，減少14.87%；所有者權益22.07億元，較年初增加3941.77萬元，增加1.82%，其中：歸屬母公司所有者權益總額為21.78億元，較期初增加1582.28萬元，增加0.73%。
從業績增速來看，探路者雖受到一定影響，但半年報成績足以稱得上逆勢增長，跑贏行業。
2022年上半年，探路者收獲諸多榮譽：經編抓絨復合織物摘得慕尼黑國際體育用品博覽會功能性紡織品流行趨勢大獎全球最佳產品獎，TC提花網眼空氣層、SORONA咖啡碳抗菌面料和沁爽膠原蛋白防曬保濕面料分別榮獲慕尼黑國際體育用品博覽會功能性紡織品流行趨勢大獎十佳產品獎，男士防水透濕單板滑雪服和雪域70升登山背包獲得中國紡織工業聯合會紡織十大創新產品獎。探路者多項最新產品持續獲得專業機構認可，得到了外界的一致好評。
所以，危機和挑戰并不可怕。對于探路者而言，半年報業績充分說明公司擁有抗風險能力，抗住風險便能化危為機，收獲更多的市場機會。
戶外業務穩中有升，品牌影響力頻頻出圈
探路者創立于1999年，在2009年成為首批成功登陸中國創業板的企業。公司通過持續創新引領行業發展，成為中國戶外用品市場的領導者，參與起草國家標準和行業標準26項。2009年公司簽約成為“中國南(北)極考察隊選用產品”，并連續14年為中國科考事業保駕護航;2016年起助力中國航天事業，為中國航天員開發定制艙內服裝;2019年與中國西藏登山隊、中國西藏登山學校達成戰略合作，助力推動中國登山事業和戶外運動的長足發展。2020年，探路者全程助力珠峰高程測量圓滿成功。2021年起，探路者十多類艙內服裝和裝備連續為“神十二”“神十三”“神十四”航天員遨游太空保駕護航。
而這，離不開探路者在產品上的持續創新和邊界延伸。
財報顯示，探路者在研發設計、品牌營銷、零售管理、運營管理等方面進行全方位布局，聚焦自有品牌，深度挖掘國內外戶外運動市場的發展空間，產品銷售逆勢增長。2022年上半年探路者戶外用品板塊實現營業收入4.58億元，較上年同期增長12.08%，其中主品牌探路者（TOREAD）實現營業務收入3.75億元，較上年同期增加18.55%；研發投入達0.15億元，研發強度為3.17%，大幅領先國內運動鞋服頭部企業。
近年來，受疫情影響，國內消費者更加熱衷戶外活動，精致露營的興起打造了新的消費場景。探路者圍繞精致露營概念開展裝備及周邊產品的研發，進行產品風格變革和升級，品牌影響力頻頻出圈：推出與“TEENIE WEENIE”“哆啦A夢”等聯名露營產品；加大帳篷的設計研發投入推廣；豐富產品品類和快反補充。在產品品類方面，進行層級多元化設計，區別于傳統露營以及便捷露營，推出高端多人棉布材質帳篷、精致露營輕量級帳篷、休閑露營及親子家庭速開帳等，廣受消費者好評。
其實，以上這些只是探路者產品創新的冰山一角。但從中足以看出，戶外業務穩中有升的前提下，探路者在精致露營等細分領域不斷延伸產品邊界，已然成為戶外業務的新增長極。2022年上半年探路者戶外裝備細分品類實現營業收入較上年同期大幅增長61.10%。
芯片業務穩定推進，第二增長極蓄勢待發
制造業是立國之本，強國之基。目前我國雖是全球制造業大國，但在產業基礎和核心關鍵技術方面仍存在不足，成為國家產業升級和經濟發展的重要短板，譬如半導體芯片行業。
探路者自創立以來一直深耕戶外用品市場，專業從事戶外用品的研發設計、運營和銷售。為打造第二增長極，2021年探路者收購了北京芯能電子科技有限公司（以下簡稱“北京芯能”），確定了“戶外業務+芯片業務”雙主業的發展戰略,在原有戶外用品業務基礎上布局了芯片業務，以期實現雙主業發展態勢。
北京芯能核心團隊在芯片設計擁有多年的技術積累，在模擬驅動類芯片設計開發方面有豐富經驗，特別是在Mini/Micro LED主動式驅動技術上處于領先地位，是目前全球能提供Mini LED主動式顯示驅動芯片產品的幾家公司之一，也是國內首家同時擁有直顯+背光Mini LED主動式顯示驅動芯片產品的公司。
2022年上半年，探路者芯片業務在產品研發方面，緊密結合國內外市場發展需求，不斷細化擴充產品線，完成了部分直顯及背光驅動芯片新產品的研發及流片工作，形成產品矩陣；在供應鏈方面，與以色列晶圓供應商TowerJazz達成合作，已完成流片及產品供貨；自有封裝工廠方面，已完成廠房建設及相關設備安裝工作；在市場銷售方面，Mini LED驅動芯片產品新拓展包括國內外十余家客戶，業務涵蓋透明顯示屏幕、筆記本電腦屏幕、電腦顯示器屏幕等多個領域，同時壓力觸控芯片以與海外Partron公司合作，在電子煙項目上實現量產落地，目前持續供貨中。
此外，北京芯能的加入為探路者科技創新提供了更多的可能性。如2021年12月，探路者推出了北斗版防寒服，增加了北斗衛星導航定位模塊，不僅實現了“中國北斗衛星導航系統”在戶外服裝領域的實際應用，還為中國戶外服裝實現智能化提供了有益的探索；2022年8月，探路者與中國電信集團股份有限公司衛星通信分公司聯合發布了衛星通信產品，兩款產品均具備天通語音、短信能力，可應用于戶外探險、越野自駕等多種場景，為用戶提供全時空、全天候、安全可靠的通信服務。
WSTS預計2022年全球半導體市場預計將增長16.3%，到2023年繼續增長5.1%；2022年上半年，國內市場針對Mini/Micro LED等領域的投資接近600億元規模，伴隨著MiniLED技術工藝的進一步發展，Mini/Micro LED已進入爆發式增長周期。
探路者積極布局顯示驅動IC領域，捕捉行業前沿技術及市場機會，切入下一代顯示技術Mini/Micro LED領域，新一輪增長周期正在開啟，而這也成為公司“再造第二個探路者”的戰略根基。
